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导读：周二沪指重挫逾6%连续击穿2900点与2800点，创13个月新低。两市超千股跌停，不足百股上涨。
沪指重挫逾6% 两市千股跌停
周二沪指重挫逾6%连续击穿2900点与2800点，创13个月新低。两市超千股跌停，不足百股上涨。
亚太股市收盘下跌，日经225指数收盘跌2.3%，至16,708.9点。韩国首尔综指收盘下跌1.19%。
分析人士指出，外围市场诸多不利因素消失，利好因素逐渐叠加，从目前开始到3月初，或是逢低布局最好时期 。
临近春节，众投资者都期盼新春红包行情。不过在股指反弹面临四大"劫"下，A股不仅没能延续周一涨势迎红包行情，更是再次出现跳空亦破位走势。投资者在弱势气场难化解下，应多看少动控制好风险为宜。
当前大盘反弹面临的四大"劫"分别为：
首先：美股、原油大涨后隔夜再次大跌，外围市场仍动荡不安影响市场做多情绪；
其次：两融余额连续十六个交易日下降刷新历史纪录，风险偏好资金的持续下降说明其对后市的谨慎；
再次，新年来115家上市公司定增募资近1000亿，市场抽血压力不减令股指疲弱；
最后，春节将近各大行为主体均无心恋战，直接让市场量能萎缩而无法延续反弹。在量能阳痿、个股分化杀跌仍严重下，对涨幅巨大、业绩暗淡、放量滞涨与主力调仓个股，我们应逢反抽赶紧调仓出局。
海通证券姜超指出，1月中旬银行间流动性紧缺是短期资金需求大增（春节取现、境外行在境内人民币存放缴准、转债打新等因素）和中期资金供给减少（外汇占款持续下滑、财政存款投放减少、企业缴税等）“共振”的结果，但究其本质，仍是央行货币宽松政策态度改变的结果。
君海投资管理有限公司总经理兼投资总监涂俊表示，目前市场的现状短时期看起来还是处于一个比较弱势的阶段的，无论是外围市场不振对A股所产生的负面影响，还是我国经济下行压力以及来自于金融制度建立健全摸索过程中所产生的系统性风险隐患，都是持续影响A股市场的不利因素，而弱势震荡以及反复探底的过程，正是大盘在面临纷繁复杂的大环境下自我情绪宣泄的重要过程，也是市场信心在经历去年股灾与今年开年暴跌后“灾后重建”的艰难过程，这很难在一朝一夕间完成，所以这种弱势盘整大概率还会持续相当长一段时间，不排除将持续贯穿整个一季度。总体来看，中长期的形势还是无需过度悲观的，股市将持续轻指数，重个股的阶段，分化有望加强，随着年报的渐次发布，在市场信心较为弱势的环境下，真正有业绩支撑的个股与已入低估值区域的蓝筹股等仍将有机会迎来较为突出的表现，而我们也将继续延续此前稳健的投资策略。
消息面上：
1、中央一号文件下发在即。按照往年惯例，一号文件全文将于1月底或2月初公开发布。农业部近日举办专题培训班深入学习2016年中央1号文件精神。培训班重点安排了中央1号文件精神、农业改革与农村政策、农业科技体制改革与创新、全面提升农产品质量安全水平、推进农业可持续发展、农业财政支持与金融保险等专题讲座，围绕种植业、畜牧业、渔业转型升级和提升农业技术装备水平等主题组织了行业发展研讨。
2、央行公开市场投放4400亿流动性 再创近3年最大单日投放。中国央行公开市场今日将进行3600亿元28天期逆回购操作，中标利率2.6%;800亿元7天期逆回购操作，中标利率2.25%，均与上次持平。另外，公开市场今日有800亿元7天期逆回购到期。
3、两市融资余额十七连降。截至1月25日，上交所融资余额报5730.54亿元，较前一交易日减少16.5亿元;深交所融资余额报4022.04亿元，减少21.15亿元;两市合计9752.58亿元，减少37.64亿元。
4、保监会：支持保险企业参与养老金入市管理 保监会主席项俊波表示，2016年，保险业将深化改革，加大保险资金对国家重大战略和实体经济的支持力度，创新保险资产管理产品和资金运用方式。
5、中建材与中材集团筹划重组1月25日晚，中国建筑材料集团有限公司与中国中材集团有限公司旗下的多家上市公司纷纷发布公告称，两大集团正在筹划战略重组事宜。
4大因素或是今日暴跌元凶
分析认为，造成这种走势的原因有：
首先，2016年以来股市连续受挫，市场观望情绪浓厚，人气聚拢尚需时间。
其次，连续两日反弹但量能持续萎缩，不利于行情的发展。沪深两市成交额显著萎缩，周一仅为4229.03亿元，资金参与热情依然低迷。而且春节临近，增量资金入市的预期下降，虽央行持续放水，但市场流动性难言宽裕。
再次，美股、原油大涨后隔夜再次大跌，外围市场仍动荡不安影响市场做多情绪。
最后，两市融资余额十七连降，投资者参与热情不高。截至1月25日，上交所融资余额报5730.54亿元，较前一交易日减少16.5亿元;深交所融资余额报4022.04亿元，减少21.15亿元;两市合计9752.58亿元，减少37.64亿元。
同花顺表示，周二早盘市场低开幅度超出预期，并且盘中市场反攻动能低于预期。虽从阶段性而言，沪指整体仍维持2850-3000点附近区间震荡。但从近两日市场走势来看，多方上攻力度明显较弱，市场多头难以形成合力推高市场上行。因此后市在成交量仍旧低迷的情况下，不排除市场再度触碰2850点阶段底部甚至跌破的可能性。面对如此疲弱的市场，对于一般投资者而言，并不适宜进行过多的操作。而对于短线水平较高的投资者来说，在区间震荡格局未明显改变前可把握市场热点轮动控制仓位做好高抛低吸。
“三个预期差”导致A股2016开局惨烈
尽管目前市场对经济下行的预期是一致的，但今年开年，汇市、股市、债市剧烈震荡，这表明预期差始终存在。华泰证券(601688)认为，2016年存在三个预期差：人民币、港币汇率的大幅震荡;是春节前降准大概率落空;“供给侧改革”可能不是以一种快速出清的方式展现。这三个层面的预期差，形成了强烈的不确定性。
以下是华泰证券分析师张晶的分析：
第一个预期差，当然是人民币汇率的大幅震荡，随后港元汇率与港股也遭受了巨大的冲击。
人民币兑美元及兑一揽子货币在2015年中期之前，升值幅度确实较大。随着全球经济发展的不确定性加强，金砖四国处于本轮风暴眼之中，中国巨大的债务压力令人民币汇率的冲击加剧。港元更是存在一定的“原罪”——联系汇率制度使得其货币政策完全不独立，而近两年来香港的经济基本面又与美元趋势背离。国际空头投机客早已蠢蠢欲动，直待美联储加息后便联手攻击。
第二个预期差，就是春节前降准大概率落空。
回顾2015年底，市场普遍预期债市会有一个春季行情——经济下滑加快、基础货币缺口这么大，全年6-8次的降准预期，必然一季度的边际效应最大，故而10年国债利率可能下探至2.5%甚至以下，随后会伴随股市的一波反弹行情。
但是随着汇率的贬值压力成为短期货币政策决策的首要矛盾，总量宽松的政策显然就不是第一选择了，所以有了半个月 8000 亿元的“花样放水”。货币政策又回到了2015年中期之前：点灌、滴灌、小水慢灌。这样排雷似的流动性补充方式，虽然也能满足流动性需求、维持相对低的利率水平，但由于期限短，滚动存在不确定性，头寸补充难以精准，所以会对短端利率构成不时的干扰。
第三个预期差，则是“供给侧改革”可能不是以一种快速出清的方式展现，企业与企业、企业与地方、地方与中央，各类博弈难度均较大，故而大宗商品价格的低迷仍将维持一段时间。
未来很长的时间内政策决策层都强调去产能的重要性，十三五期间的去产能进入“化解过剩”新阶段，难度可能超预期，对于产能严重过剩的上游行业，最大可能性是让市场完成自发优胜劣汰，辅以行政手段支持(专项基金、电价改革、兼并重组、信贷收紧等)。但在短期内，2016年主要经济体需求回暖前景仍存疑虑，即使将中国的去产能政策对供给端影响考虑在内，对大宗价格的拉动效果也会比较有限。
三个层面的预期差，综合起来就形成了强烈的不确定性，如此环境下，“动物精神”+“羊群效应”席卷了2016年初的资本市场。未来怎么破?
回顾2008年以后的全球经济结构变化，与2008年之前的20年最大的不同之处，就是世界经济向着供需预期更混乱、生产更无效率的方向在演进，贫富分化加剧，汇率竞相贬值，贸易摩擦升级，地缘政治矛盾突出。而且最近这两年形成的一个显著变化还有：发达国家与发展中国家形成了分化。作为全球第二大经济体的中国，身处漩涡之中，对外如何争取更多的主动权，对内如何更好地化解矛盾，时不我待，但确实需要相当的决策智慧。
但是，发达国家的经济修复，特别是美国的经济修复，并非是顺畅无阻的，甚至也可以用障碍重重来形容。支撑2015年12月美联储加息的最重要力量——就业的复苏、工资水平上升，其实存在着较大的结构性问题。
作为发达国家中一直以基尼系数高而著称的美国，在多轮量宽的冲击下，富者益富已毋庸置疑，典型的表现为公司间的差距在扩大。美国就业的改善、工资水平从停滞了6-7年之后的略微上升，更多反映的是大型公司利润的上升。
如今，美国最赚钱的非金融企业的投资回报处于创纪录的水平，前10%的公司的的投资回报超过100%;最赚钱的公司的回报约为中间水平公司的十倍，而在上世纪90年代这一差距仅为三倍。美联储2016年的加息一致预期，目前已从4次显著降低为2次或3次。一季度美联储议息会议的表态，美元走势，将成为一个关键的观察指标。
总体策略：
周二早盘市场低开幅度超出预期，并且盘中市场反攻动能低于预期。虽从阶段性而言，沪指整体仍维持2850-3000点附近区间震荡。但从近两日市场走势来看，多方上攻力度明显较弱，市场多头难以形成合力推高市场上行。因此后市在成交量仍旧低迷的情况下，不排除市场再度触碰2850点阶段底部甚至跌破的可能性。面对如此疲弱的市场，对于一般投资者而言，并不适宜进行过多的操作。而对于短线水平较高的投资者来说，在区间震荡格局未明显改变前可把握市场热点轮动控制仓位做好高抛低吸。
股指反弹面临四大劫 布局两大主线
临近春节，众投资者都期盼新春红包行情。不过在股指反弹面临四大“劫”下，A股不仅没能延续周一涨势迎红包行情，更是再次出现跳空亦破位走势。投资者在弱势气场难化解下，应多看少动控制好风险为宜。
当前大盘反弹面临的四大“劫”分别为：首先：美股、原油大涨后隔夜再次大跌，外围市场仍动荡不安影响市场做多情绪；其次：两融余额连续十六个交易日下降刷新历史纪录，风险偏好资金的持续下降说明其对后市的谨慎；再次，新年来115家上市公司定增募资近1000亿，市场抽血压力不减令股指疲弱；最后，春节将近各大行为主体均无心恋战，直接让市场量能萎缩而无法延续反弹。因此广州万隆认为在量能阳痿、个股分化杀跌仍严重下，对涨幅巨大、业绩暗淡、放量滞涨与主力调仓个股，我们应逢反抽赶紧调仓出局。
在成家量难于放大下，大盘确实难于迎来红包行情。不过在当前流动性充沛下，大盘的再次跳水调整更有利于2850点底部的夯实。因此对具有政策利好与战略级别类题材股，我们反而可逢回调大胆布局，如以下两大品种。
1，2016年一号文件本周有望颁布，农业三大领域迎来政策红包。受累于大盘的调整，农业板块一直都没有太好的表现。一号文件本周有望出台的预期将有可能带动农业现代化、农业电商、农垦改革等板块的活跃。
2，寒潮助推猪价全线上涨养殖业高景气贯穿全。多重因素叠加有望促使猪肉价格向上，反观A股市场，猪肉标的近期普遍走势萎靡，或存在较大投资机会。上述信息有望短期改善投资者对猪肉板块的悲观预期。
总的来看，在股指面临四大“劫”与市场流动性宽裕对冲下，市场系统性风险将减少，而结构性特征将更明显呈现。因此，当前我们应多份理性谨慎、少份盲目冲动，对上面两大主线个股可在防范好回调风险下，再择机逢低布局。
