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A股市场真是三根阳线改变三观。
上周三开始，市场连拉三根中阳线，这似乎让A股吃了还魂丹和壮阳药。周五收市后，证监会发言人在例行记者会上透露，IPO年内将重启，由于完成相关准备需要一定时间，在此次完善新股发行制度全部落实前，证监会决定先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。其中，已经履行缴款程序的10家公司先行启动，完成未完成事项预计需要2周时间，剩余18家也将在年内重启发行。同时，证监会将恢复IPO审核会议，合理安排IPO审核进度。
消息既出，就有“私募小散”用财经“脱口秀”的方式激动地惊呼为“特大利好”，说“大牛市又要来了”，不知道结论的逻辑是什么。照此说来，7月初的暂停IPO好像是特大利空？这种见风使舵、什么时候都喊“就是好”“就是好”的骑墙派，你跟他实在没有什么道理可讲。外部环境和内在的基本面并无明显改善，谁都无法确定市场波动是否已经终结，但他就是一个劲地妄猜说“重启说明其背后是底牌的”，“显示了监管层的底气”，断言“大牛市又要来了”，还说“我们不要高估管理层的智商，看看前期股灾救市就知道；但同样也不要低估管理层的智商，毕竟管理层也经历了股灾。”
愚钝如我辈，看不出它所说的底牌何在，也不知道其底气何来，逻辑关系何在。只是纳闷这些所谓的“私募大佬”如此分裂荒诞，就像小散一样容易冲动，所以我生造一词“私募小散”，这个风险市场不灭他灭谁呢？
仔细研读证监会发言人上周五小心翼翼、字斟句酌的谈话，重启先用老办法，从恢复暂缓发行的28家公司开始，多少还是带有观察性、试探性的，而不能鲁莽任性地说自己有多大底气。如果再盲目任性，可能会再铸大错。这个市场政策层面一旦出错，短期是回不了头的，过去3至4个月间，就是因为盲目任性过于自负，付出了20多万亿的代价，成本太高。病来如山倒，病去如抽丝，证监会重启IPO，也是十分小心谨慎的。舆论界千万不能伤疤未好就忘了痛，跟着瞎起哄乱嚷嚷。
经过持续数月的调整，A股的价值中枢已经大大下移。数轮爆跌之后，废墟中也有珍宝在闪光，对于投资价值者来说，难得的机会已经出现。此时重启IPO，看似意外，却又在预料之中。其内涵、逻辑和秩序都异常丰富而清晰，平衡和审慎原则下的智慧和机巧尽在不言中。市场在历经一代人永生难忘的“百日大调整”后，重新进入到一个人气逐渐复苏、成交逐渐放大的修复阶段，在付出巨大牺牲后迎来了非常宝贵的启稳阶段。市场大病初愈，管理层试图通过“小碎步”、“不停步”的方式，让躺了几个月的病人“下地走路”，慢慢恢复正常功能。我认为这谈不上是多大利好，更多是在恢复市场功能，体现市场中性原则。那些一窝蜂鼓噪“特大利好”的多半不安好心。
经历了超级牛熊转换之后，资本市场融资功能丧失加剧经济失速和下沉，使得经济下行压力较大时，整体的腾挪难度加大。以当下中国经济体量和单一银行融资通道而言，恢复资本市场的基本功能势在必行。实践已经证明并还将证明，一个健康的资本市场对深化国企改革，对缓解全社会的资产荒和投资饥渴症，对深化投融资体制改革，正确引导投资和储蓄分流，配置社会资本对接实体经济意义重大，而绝非如某些人所说的“股市对实体经济的影响不到5%”，认为可有可无无足轻重，而是举足轻重。
前不久，我拜访沙钢董事长沈文荣先生。这位炼了40年钢铁的中国民营钢铁大王说，几十年积累的过剩产能积重难返，市场没有出清机制，如果资本市场的基础功能不能恢复，新股不好发，并购难开展，深层次的产业行业整合难以开展，大量的企业流动性如沥青，这无形中加大了结构调整和经济转型的难度。这确实道出了实体经济与资本市场荣辱与共唇齿相依的关系。
人类的投资行为是不断重复从理性到泡沫再重回理性的周而复始的过程。今年上半年，市场出现了结构性泡沫和非理性繁荣，随后脆弱的市场如“一间间纸牌搭的房子”，出现了崩盘性倒塌，付出了高昂的代价，也引起了当局的高度重视，市场参与者都交出了不菲的学费。可以说，这是中国改革开放30多年来最重大的经济事件，暴露了这个新兴加转轨的市场在投资者结构、创新与有效监管的匹配、突发事件应急机制建设等诸多方面的制度缺损。过去三个多月，在市场受到重创，新股发行“停车检修”的真空期内，各方的反思从未停止过。查堵漏洞和最严厉的问责整饬行动已经展开，建章立制包括监管体制改革重构的深刻变革都在酝酿之中。
上月底召开的中共十八届五中全会进一步强调了创新在国家发展全局的核心地位。加快形成有利于创新发展的市场环境、产权制度、投融资体制、分配制度和人才培养制度。以国企改革为中心的全面改革要能顺利实施，全面激活“双创”，恢复资本市场基本功能和造血机制是当务之急。从特定阶段的特定意义上说，逐步恢复资本市场融资造血功能，是为全社会资产配置荒这个特殊的“洪荒”局面下的高能货币开辟泄洪通道，毕竟只有投资渠道多了，可选择的品种多了，才能流水不腐。
值得注意的是，市场毕竟是大病初愈，修复和重建信心需要时间和空间，更需要众望所归的改革议程能重启并全力推进。再说，外部环境依然脆弱，经济和股市的回稳仍有待整固，特别是年底市场普遍担心的美联储加息问题尚未尘埃落定，加息必然抑制流动性，面对多种不确定性的未来，新兴经济体的波动会反复出现。实际上，管理层也在非常审慎地观察，大病初愈后不可过高估计市场内生的修复能力和承载能力，记取历史的经验教训，新股发行当相机而动，择善而从，且行且珍惜。市场的管理者、学界、媒体需要保持头脑冷静，有信心当然好，但不可过于浮噪轻狂，不能疮疤未愈就得意忘形。
股市是重要的民生问题，不能漠视其无节制地下跌。大国经济也需要一个健康、强大、稳定的资本市场。针对股市的现状，需深刻反思其成因，凝集各方智慧和共识，制订更积极、更具建设性的资本市场治市方略，完善体制机制恢复市场功能，严控风险的同时提高市场运行质量，切实保护投资者的根本利益。同时，要重视市场发展、金融创新和承载能力的匹配和平衡，让市场休养生息，再聚人气，重塑信心。
