创业板能否成为行情主战场？年末有望掘金成长题材

深港通启动预期时间落空沪市或回踩3140点

商报记者 王也

本周上证指数果然冲高回落，但创业板为首的成长股则开始发起局部反攻，中小投资者苦苦等待的“八二”格局终于在千呼万唤中初露端倪。不过，虽然沪指收出了19个月来首次周线6连阳，但是原本预期的下周一（21日）开启“深港通”意外延期的消息，打击以银行证券为首的蓝筹股在周五尾盘明显跳水，从而拖累沪指跌破了3200点和5天线，为后市平添了些许变数。

那么，深港通启动预期为何落空？下周市场将如何演绎？投资者又该如何操作呢？针对投资者关心的问题，本栏采访了知名分析师为投资者答疑解惑。

1、深港通预期落空啥隐情？

或应对美联储加息

避免股汇“双杀”风险

11月18日，深港通内地路演启动仪式在深交所举行。深交所总经理王建军致辞时表示，目前深港通各项工作已基本准备就绪。而香港交易所集团行政总裁李小加也在深港通交易所推介会上表示，深港通已“万事俱备，只欠东风”，市场各方已“各就各位”，只等证监会发令就能正式启动。但实际上，市场原本憧憬监管当局于上周五（11月11日）公布在本月21日开通深港通的消息最终好梦落空。接近监管机构消息人士透露，深港通的准备并未出现任何问题，只是内地方面仍未拍板，且未作最后批复，但亦未知有何原因。受深港通延期打击，周五证券板块全线回落。

【专家点评】

广发证券高级分析师王立才：“深港通就是用来应对美联储加息的一大利器！为什么深港通一再延期呢？因为美国的经济形势早就支持美联储加息了，但美国政府因换届问题一直举棋不定；所以为了避免再次出现今年1月股汇双杀现象，深港通才会从原本计划的今年9月份一直延期到现在都还没推出。目前看来，由于美联储12月加息概率高达90%以上，美元加息势必导致全世界资金回流美国；因而管理层一直在等待加息靴子尘埃落定时推出深港通，这样吸引国际资金掉头转战A股市场，从而让美国做空中国的计划落空。”

2、美元指数破百点冲击A股？

国内流动性宽裕A股行情可期

10月份以来，人民币兑美元开启了一波几无抵抗的加速下行进程。到11月18日，美元指数报101.2615，站上14年新高；人民币中间价“11连跌”，报6.8796，为8年来最弱；离岸人民币跌破6.91关口，创历史新低，报6.9106。值得注意的是，就在美元指数冲上100大关后2天，即11月16日15点12分，中国银行间市场上演了“踩踏”一幕：卖方几乎不计成本砸盘，起因是中国央行误将一年期1225亿中期借贷便利（MLF）操作的利率标高了0.1%，后更正为3.0%。虽然央行及时更正，但是利率反而走高。

【专家点评】

中信证券首席分析师钱向劲：“利率走高的主要原因是流动性紧缩预期强烈，而这与美联储可能在12月中旬加息不无关系。特朗普上台后市场在美版‘四万亿’预期是美元指数快速走强的重要原因。不过，强美元是把双刃剑，美元强势带来新兴市场货币弱势和跨境资本外流，也会拖累美国经济和通胀的影响，这将反过来抑制美元指数的涨幅和美联储加息的节奏。由于人民币汇率近期连续大幅度下跌已经充分释放了美元加息的预期，且国内经济数据持续向好，因而对A股来讲，只要国内基本面不发生系统性风险，则市场无忧。而实际上，央行在上周净投放资金4250亿元，可见国内流动性总体是宽裕的，那么A股中期行情看高一线值得期待。”

3、创业板能否成为行情主战场？

年末有望掘金成长题材

下半年以来，权重蓝筹股走出了一波又一波估值修复行情，但创业板为首的新兴产业群在上市公司业绩持续高速增长的背景下却一直低迷不振。就在市场对风格转换几乎不抱什么希望之时，本周5个交易日中有4天创业板领涨，且创业板全周涨幅位居各大指数之首，“二八现象”直到本周才出现初步改观。

【专家点评】

安信证券高级分析师顾忠：“创业板为首的成长股今年下半年以来始终是放量滞涨，主要原因有以下三点：首先，最近4年创业板是涨幅最大的群体，不少股票估值依然偏高，需要充分的时间消化高估值压力；其次，在存量资金博弈背景下，多数资金聚集在次新股群体，导致创业板其他股票失血；最后，新股扩容压力逐渐加大，特别是新三板转创业板，令其资金面显著承压。不过，随着热门的权重蓝筹股相继退热降温，以及深港通临近，创业板为首的成长题材有望成为年末行情的主战场。”

4、上证指数调整空间有多大？

不排除后市向下回踩3140点

连续横盘3天后，周五上证指数尾盘跳水跌破了5天线，击穿3200点。不巧的是，周五正逢“股指期货交割日”，沪深300指数下跌了0.55%，不少近期涨幅较大的蓝筹股跌势加剧。那么，许久不见的“期指交割魔咒”会不会再次出现？秋收冬播行情会否戛然而止？

【专家点评】

华龙证券分析师李小刚：“历史数据显示期指交割魔咒概率极低，顶多出现在弱势行情中，因此当前不存在这一魔咒。但周五大盘回落后，60分钟空头格局得到完全确立，下探的支撑区域在3150~3170点区域。由于这里依旧属于技术修正的阶段，后市的反弹同样只是高抛的机会。既然这是60分钟级别的调整，那么不排除后市向下回踩3140点的可能。不过从中线角度看，中期行情不会就此结束，此处调整后还有进一步刷新波段高点的能力。”

操盘建议

上游财经专家顾问团成员包杨：

展望年底A股前景 市场或步入“强马市”

商报记者 李扬帆 实习生 祖玉婷

知名“80后”投资人、上游财经专家顾问团成员包杨便在今年逆势实现了120%的投资回报率，为了一探这位蜚声重庆资本市场的“民间股神”的操盘神技，探寻其对近期A股运行趋势的看法，上游财经—重庆商报记者近期专访了包杨。

谈择股：深挖股价低于实际价值个股

“精选真正具备投资价值的个股是我在震荡行情中实现超额收益的关键要素。”包杨告诉记者，越是行情震荡、大盘走势不明时，精选高价值个股的重要性便越发凸显，而对上市公司成长性的准确判断则是精选个股的基础。据包杨介绍，判断一只个股是否具备投资价值的评定标准其实很简单，就是看这只个股的股价是否已经低于上市公司的实际价值。具体而言，就是分析某只个股的股价是否已经低于上市公司重要股东、高管的增持价格，或者是否已经低于上市公司员工持股计划的持股成本。

谈操作：合理运用杠杆放大收益

除了对个股的精准甄选，恰到好处的运用杠杆工具也是包杨实现超额收益的另一绝招，包杨指出，两融市场对二级市场存在先导效应，从理论上而言获得“融资”积极关注的个股在二级市场走强的机会相对更大，由于股票涨跌是围绕公司内在价值这个轴线的，因此三季报业绩增幅在20%以上、年报业绩预增幅不低于三季报、下半年以来持续获得实质性利好政策扶持的个股很有可能成为近期“融资”方提前布局的对象。另外，投资者可在新近被纳入两融标的物的个股中选择一些二级市场交易量较大、股性较活跃的标的股予以适度关注，因为从历史经验看，由于不存在两融交易的旧有交易盘，资金在运作这类个股时面临的做多难度会相对较低。

论大势：年底市场或步入“强马市”

尽管近期A股市场的表现大有起色，自己在此期间也实现了足够丰厚的投资收益，不过在展望年底阶段A股市场的走势时，包杨却依旧显得比较冷静。

“个人看法，年底阶段A股市场整体氛围偏乐观，但不会出现较为清晰的单边上涨行情，一步三回头的‘强马市’将是未来一个多月A股市场运行的主基调。”包杨指出，目前推动大盘上行的因素有三个，首先经济基本面企稳盈利回升。其次，改革战略布局逐步完善。三是市场风险偏好有所回升，两市量能逐渐放大，增量资金开始入场，市场热点轮动有序，多数个股及板块的估值仍处于历史中值以下，还有进一步上涨的空间。不过包杨也提醒投资者，大盘短期内进一步实现突破性上涨可能性不大。

看机会：四类个股有望成爆金点

虽然对今年年底阶段的市场运行格局给予了谨慎乐观的评估，不过包杨认为近期市场的领涨主脉络相对有限，从投资安全性和收益性需达成相对平衡的角度看，成长股、壳资源、PPP以及增持回购股值得投资者持续跟踪。

包杨指出，投资者应优选那些2015年以来，业绩增速超预期、后发优势较为突出、近几期财报数据呈加速增长的个股，特别是个股的净资产收益率，例如某企业净资产收益率和增长率持续保持在30%以上，估值是增长率的50%，这样的企业很有投资价值。其次，壳资源个股值得投资者布局，特别是那些体量较小、业绩疲软的小市值上市公司。三是真正在政府PPP项目中可以持续盈利的企业，比如获得政策明确支持参与PPP项目的环保、基建类上市公司。四是管理层大量增持、积极回购、实施员工持股计划的个股。

【牛人语录】

◆从投资理性的角度而言，大盘点位从来都不是可以准确预测的。

◆如果你不清楚一只个股的投资价值，那么靠近它，对它进行实地、深入的考察，往往会得到最真实的信息。

◆投资者应该减少每天看股价波动的时间和习惯，同时花大量时间盘后研究统计公告。

◆从几千只股票中精选出自己认为最有价值的股票，不理会市场的波动，坚定持有，不到目标不放手。不理会市场的热点与诱惑，不关心大盘的涨跌。

股海观察

保壳大战关键期

ST公司各显神通

三季报业绩披露结束后，年报预告大幕便拉开了帷幕。如今，绩差类上市公司特别是ST群体，则为如何保壳心急如焚。业内人士认为,年末往往是ST、*ST股资产重组的高峰阶段，投资者可根据公司公告,有选择性地伏击具有摘帽潜力的个股。

初步总结出来，这些ST一族保壳的方式主要有卖房、甩卖资产、政府补贴、并购重组、依靠主营业务五种：

1、卖房保壳

不少业绩面临亏损的上市公司尤其是存在暂停上市的ST公司纷纷出招卖房保壳。如*ST人乐拟以4.36亿元出售长沙市一套房产；*ST亚星则拟以3352.23万元出售上海、广州等地6处闲置房产；*ST珠江则不仅出售酒店股权，还把位于海南三亚的3栋别墅以3500万元价格挂牌出售。

2、甩卖资产

为了剥离不良资产对公司经营造成的巨大负担，不少ST公司开始甩卖资产。如，*ST山煤以7元/股的高价转让了7家亏损全资子公司。而*ST宇顺则“兜售”公司持有的雅视科技100%股权。

3、政府补贴

用政府补贴来实现”保壳”则相对比较少见，这里*ST金瑞为典型案例：在政府补贴的帮助下，该公司今年前三季度业绩终结了连续2年亏损，预告全年业绩将扭亏为盈。

4、并购重组

这是ST公司最常见的保壳套路了。比如，*ST蓝丰去年年底完成陕西方舟制药有限公司股权收购事宜。*ST创疗在11月10日与浙商创投签订并购整合服务协议，提升产业运作效率。

5、依靠主营业务

依靠自身主营业务实现扭亏保壳的ST公司很少，目前只有*ST神火随着前三季度经营形势的明显好转，其全年盈利几成定局，保壳基本无忧。

渝股看台

下周潜力渝股

关注小康股份

商报首席记者 刘勇 实习生 刘丹

重庆商报讯 11月18日，重庆商报与华龙证券重庆新华路营业部编制的渝股指数报收1852.11，本周下跌0.48%，弱于深成指及沪指，涪陵电力周涨幅7.71%列渝股第一。

华龙证券重庆投资顾问牛阳指出，本周大盘虽然出现冲高回落，由于没有出现分时背离的格局，也就是意味着冲高动能没有完全释放，下周接近前面的平台时就有望探低反弹。但依旧属于技术修正的阶段，后市的反弹同样只是高抛的机会。下周潜力渝股可关注小康股份（601127），该公司布局新能源汽车高端产能，外延不断，拟投资25亿元，用于纯电动乘用车建设项目，预计到2018年形成年产新能源乘用车5万台，设计电驱动及电池系统6万套的能力。二级市场上，近期次新高送预期概念开始表现，可以关注。